網易財經5月訊 網易財經《意見中國－－網易經濟學傢訪談錄》欄目近日專訪瞭摩根大通董事總經理李晶。她努力理解宏觀調控政策的合理性，並據此預測未來。她相信審慎的貨幣政策可以對經濟有正面的影響。她怎麼看滯脹的風險？

李晶認為，中國經濟存在下滑趨勢，因此，政府將會放寬貨幣，存款準備金率將會下調。她說：“所謂寬松的貨幣政策就是包括銀行準備金率的下調，我們預計今年銀行準備金率可能會下調兩到三次。”

李晶對中國經濟很樂觀。她認為中國經濟既談不上著陸，滯脹的可能性也微乎其微，而是會繼續平穩、健康地發展。“在經濟放緩的過程中，政府有各種各樣的政策來應對經濟的放緩，貨幣政策是其中之一，我們覺得在中國的現在的現狀下，這個財政政策也會有比較積極的作用。”“在現在的情況下，中國出現滯脹的可能性是微乎其微的。”

李晶對歐洲形勢不樂觀，但認為美國經濟正在復蘇。在她看來，全球投資者對中國經濟由過去的不看好，正在轉變為樂觀。“去年的11月份、12月份，當時市場的態度和情緒是比較悲觀的。我在海外去路演的過程中見過很多的投資者，當時大傢覺得經濟可能會出現硬著陸。” “現在大傢覺得中國的經濟有望實現軟著陸。我覺得原因之一就是現在大傢觀察到中國政府的政策已經出現瞭比較大的轉變， 去年中國政府的政策還是專註於壓通脹，而且銀根還是在緊縮的過程中，從今年開始，政府的政策已經是轉向為保增長。”李晶預測，下半年中國經濟增速很可能高於上半年。

李晶認為，政府的房地產調控有保有壓，是結構上的調整。她認為平均房價將下降，但幅度不會大。

以下為部分訪談實錄：

國際投行對中國經濟轉變看法

網易財經：投行經濟學傢通常都會使用各種數據來做預測，你們通常是用什麼樣的分析框架呢？

李晶：我分析中國的市場已經有多年的經驗瞭，當時是1990年代，初加入這個行業，開始分析中國的宏觀經濟、分析中國的金融市場。從我們一點小小的過去的經驗來看，我覺得最重要的一點就是把宏觀和微觀的分析要結合起來，結合起來的目的就是說，首先要把握好整個經濟宏觀的走勢，所以一定要分析好經濟的數據、政策的走勢。另外一點在微觀方面一定要重視企業和行業，還有公司的表現，所以每天我有讀很多的信息，包括宏觀的信息，包括微觀的信息，這樣的話把微觀和宏觀結合起來，才能達到最好的結論。

網易財經：您怎麼看世界經濟的走勢呢？

李晶：現在美國的經濟是在復蘇的過程中，因為美國在過去的幾個月，我們看到一些經濟的指數還是比較健康的。因為現在有一點比較好的因素，就是現在美國發現瞭很多天然氣，天然氣就把整個能源的價格降下來瞭，而且美國政府在過去的數月出瞭很多這種刺激經濟的政策，現在失業率也有所下降，而且整個銀行的信貸也有所上升。所以美國經濟在未來的幾個季度可能還是有穩健的復蘇的跡象。

從歐元區來看，歐債的危機可能還會持續數年，而且一些歐洲國傢負債率太高，一定在未來數年內要減少支出，這就意味整個歐元區經濟增長速度可能隻在1%左右，在這種情況下新興市場，包括“金磚四國”，中國也是“金磚四國”之一瞭，在全球的經濟地位也是越來越重要的，我們預期整個今年中國的經濟增長速度在8.4%左右，在未來的數月，就不說瞭，8.4左右就不說瞭。

網易財經：你們同行對於中國經濟是一種樂觀，還是悲觀的態度？

李晶：我本人在摩根大通的任務就是服務於全球的最高端的客戶，所以我在海外的時間是比較多的。

據我觀察，整個全球的機構投資者和跨國公司對中國的經濟觀點是有所改變的。去年的11月份、12月份，當時市場的態度和情緒是比較悲觀的。我在海外去路演的過程中見過很多的投資者，當時大傢覺得經濟可能會出現硬著陸。今年的情況又有所不同。比如說一季度和過去的幾周，我也在海外見瞭很多跨國公司和投資者，現在大傢覺得中國的經濟有望實現軟著陸。我覺得原因之一就是現在大傢觀察到中國政府的政策已經出現瞭比較大的轉變， 去年中國政府的政策還是專註於壓通脹，而且銀根還是在緊縮的過程中，從今年開始，政府的政策已經是轉向為保增長。所以整體來看整個外國的投資者、外國的公司看中國，我覺得在過去幾個月更趨於樂觀瞭，所以我們覺得中國的經濟在一季度可能是會見底的，下半年經濟增長速度可能要高於上半年。