香港“二叔公”吸金記：顯現民間借貸生態一角 |
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2013年03月13日08:16來源：第一財經日報 被廣東人稱為“二叔公”的當鋪變身港股黑馬，香港民間借貸生態顯露一角 圓形錢幣底上一個大大的“押”字，上端連著一幅蝙蝠圖騰，這樣的當鋪招牌如今在香港街頭仍不時可見。蝙蝠，一說有福臨之意，可為境況不濟的客人帶來一絲慰藉。 被廣東人稱為“二叔公”的當鋪，充盈著前朝遺老之感，眼下又穿越到資本市場。昨天，首隻“當鋪股”靄華押業（01319.HK）在港交所主板掛牌上市，首日股價飆升逾三成，成交金額3.43億港元，幾乎等於該公司發行時3.92億港元的市值。 在利率市場化的香港，夯實民間借貸土壤的除瞭當押業務還有放債人業務，也就是港劇裡曝光率頗高的財務公司。然而，相比影視劇中討債潑油漆情節，現實中的民間私人信貸市場面臨多重監管，比如放債人不得復利放貸，月息封頂3.5%等。 年營業額超過5000萬港元的靄華押業就是小生意做出大買賣的行業寫照。同樣受到覬覦的還有內地市場。 慢牛投資公司董事長張化橋告訴《第一財經日報》記者：“我們也想在內地投典當，但還沒找到合適的，不是我看不上別人，是對方看不上我。” “朝奉”新股 即便有瞭上市公司，香港的當鋪總還是帶著一絲神秘感。進入綠色的兩扇高木門後，首先要繞過一幅大屏風，這塊有“遮醜板”之說的屏風隔離瞭當鋪內外。進入鋪內，為安全考慮設計的高達2米的櫃臺和鐵欄桿，將當鋪估價師和客人之間分開。由於客人要舉起典當物遞給估價師，猶如奉上貢品，估價師便有瞭“朝奉”之稱。 擁有12間當鋪的靄華押業募集資金凈額僅為7520萬港元，但在公開招股過程中，卻受到香港散戶的熱捧。公開認購方面獲得超額認購1086倍，並以發行價區間高端0.98港元定價，成為過去兩年孱弱香港新股市場上難得一見的“新股王”。 中國銀盛財富管理首席策略師郭傢耀向本報記者表示，靄華押業的受捧，一是規模小易炒作吸引市場資金，二是業務特別確實能吸引一些散戶加入炒作。但這樣的炒作一般隻能維持數日，上市一段時間後股價便會打回原形。 靄華押業的公開經營數據可視為研究這個行業基本面的參照。本報記者查閱招股書發現，截至2010年2月28日，該公司年度營業額為4666萬港元，截止到2012年11月30日的9個月，這一數字上升到瞭5260萬港元。 這傢公司既提供典當貸款也提供按揭抵押貸款服務，截至2012年11月30日，整體凈息差為35.7%。 截至2012年11月30日，靄華押業當年農歷月典當貸款平均利率為3.46%，折合年率41.52%；按揭抵押貸款平均年率14.9%。 目前，香港基準貸款年利率，也就是銀行最優惠貸款年率為5%。分業務來說，個人借貸和按揭的利率設定也有區別。 包括銀行在內的各傢機構的利率並不相同，以個人借貸50萬港元為例，AEON提供的年利率為3.98%，中銀香港的實際年利率則為3.16%。 在按揭貸款方面，香港可采用兩種按揭利率基準。若以港元最優惠利率5%為基準貸款利率，香港各大銀行目前可提供約2.5%的貸款年利率；若以香港銀行同業拆息為按揭利率基準，銀行可提供1.7%~2%的按揭貸款利率。 “二叔公”的生意經 郭傢耀稱，當鋪和其他放債人一起構成瞭香港的民間信貸，但其規模無法和香港銀行貸款相比，“香港已是個成熟的市場，民間信貸較為規范化，令出事機會大減。” 典當貸款通常是將個人財產作為抵押品並用作擔保的貸款，例如黃金、珠寶鉆石、手表及消費電子產品等。在香港，所有當鋪經營者均須向特區警務處申請當押商牌照，並受1984年便開始執行的《當押商條例》監管。 按照該條例，當鋪每筆貸款金額不得超過10萬港元，月息不超過3.5%，貸款期限為4個月，當票作為貸款文件。 從上述條例可見，當鋪的當期一般為4個月，如到期客戶無錢贖回可以續期，其間向當鋪交納利息。但若兩次續期後，一般9個月後該抵押貨品便為“斷當”，由當鋪自行處理，一般是直接賣給二手貨品交易商獲利。 當鋪的收入來自典當貸款利息和出售“斷當”貨品收益，典當貸款服務客戶包括香港當地傢庭、外籍傭工、中國內地旅客及中小企商人。靄華押業披露其過去三個財政年度的利息收入分別為4036萬港元、4527萬港元和5235萬港元。此外，通過出售“斷當”貨品獲得的收益分別為614.6萬港元、859.8萬港元和1081萬港元。 靄華押業上市揭開瞭“二叔公”的神秘面紗，但也顯示出當鋪在實際操作中並非完全循規蹈矩。靄華押業在招股書中主動披露，公司“因無意的行政疏忽”向客戶發出超過10萬港元的當票，這樣的疏忽高達315次，涉及4860萬港元。 根據上述條例，違法一旦定罪最高刑罰為罰款10萬港元及監禁兩年，及可能取消牌照。靄華押業稱，已經在去年11月30日向香港特區警務處相關部門申報瞭違規情況，但公司法律顧問稱，有關違規事件已經失去時效，這意味著董事和公司都不會受到任何處罰。 放債人牌照 實際上，靄華押業正試圖轉型成為物業按揭貸款提供商，公司募集資金六成便將用於發放按揭貸款。 在香港，除瞭各大銀行外，持有放債人牌照的機構也可向客戶提供個人貸款。該牌照由法院核發，放債業務受1980年開始執行的《放債人條例》和香港特區警務處相關部門監管。 香港持牌放債人公會稱，放債行業在香港歷史悠久，主要業務包括個人及商業信貸；按揭；汽車、重型機器、工廠租賃；信用卡融資、期票及發單貼現；中小型企業貸款；有抵押貸款及銀團借貸等。 《放債人條例》對貸款額度並沒有限制，但規定不得進行復利放貸，且貸款利息每月不得超過3.5%，貸款期限由雙方議定，法律文件為貸款協議。條例還規定，任何貸款的最高實際利率為年息60%，若超出該標準放債人可被檢控。 不少放債人均通過大量廣告傳達其方便靈活的特點。隻要持有香港身份證，便可在AEON、邦民等放債機構獲得個人貸款，有的更快至30分鐘內發放貸款。 事實上，目前已在香港聯交所上市的放債人機構並不少，例如第一信用（08215.HK）和AEON信貸財務（00900.HK）。截至上一個財政年度，盈利分別為542萬港元和3.1億港元。 但郭傢耀認為，這些私人放債機構和香港的銀行相比，並不具優勢。“隻要有身份證和工作，便很容易在銀行獲得私人貸款。”他說，香港過去十幾年來資金充裕，再加上香港信貸資料庫已經建成，銀行都能通過該資料庫評估客戶風險，“銀行都敢大膽向私人客戶放貸。” 他亦提到瞭香港當鋪發展受局限之下的內地市場前景，“除非內地也有得做，比如可以在內地開展中小企業貸款的中國信貸（08207.HK）。” 兩年前回到內地拓展小貸業務的張化橋說，“我們也想在內地投典當，但還沒找到合適的。” 商務部關於“十二五”期間促進典當業發展的指導意見稱，截至2010年底，全國共有4433傢典當企業，全行業註冊資本584億元，從業人員3.9萬人。（全文完） |
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