從2353億、8292億到3萬億元……近期廣東、湖南、貴州的地方政府陸續出臺瞭一系列促進經濟發展的方案，其涉及的投資規模巨大而被視作“4萬億”的地方版本。

在經濟形勢不斷下滑的這個節點上，這一系列方案的公佈引發瞭市場期待。在地方政府財力有限的情況下，吸收民間資本是自然的選項之一。

貴州省旅遊局副局長李三旗因為“3萬億”規劃在接受《中國經營報》記者采訪時就表示：“現在找我們的投資商很多，因為規劃沒有做好都壓著。現在不是錢少的問題，社會上閑錢很多，而是缺少項目。”

而在企業看來，是否吸引民資取決於政府提供的投資平臺。投資回報率至少要高於銀行存款利率才能對民資有吸引力。

“地方版4萬億”應不被叫停

國傢統計局8月9日率先公佈的7月宏觀數據中，CPI漲幅1.8%，兩年半來首破2%，與此前市場預計一致。而同時，PPI（工業品出廠價格）同比下降2.9%則超出瞭之前市場-2.5%的預期。

中上遊產品，如采掘業與原料業產品價格大幅下跌構成瞭PPI超預期下跌的主要原因。這在首創證券等市場分析機構看來，主要原因還是經濟下行導致的需求下降。他們預計PPI仍有可能繼續下滑。

在此背景下，近期各地方政府陸續公佈瞭“穩增長”方案。這其中尤以各自數目巨大的投資計劃引來市場期待。

7月16日，寧波市提出加快推進重大工業項目建設，對投資額20億元以上的重大工業項目和3億元以上的戰略性新興產業項目，予以單獨考核和表彰。

廣州市一系列的投資計劃也超過2000億元。

而7月26日，長沙市對外宣佈，2012年重大推介項目195個，總投資額達8292億元。待公佈的《貴州省生態文化旅遊發展規劃》顯示，10年間重點項目上的投資總規模預計在3萬億元左右。

中信建投宏觀分析師夏敏仁在接受記者采訪時認為，中央在年初就有一個判斷，穩經濟就是穩投資。而在目前經濟下滑之時，亟須穩經濟以穩定人心。在他看來，未來擴大投資領域首先要滿足四個條件：一是有利於增長；二是不與調結構相沖突；三是不會對通脹有太大的刺激；四是有利於就業增長。如果地方出臺滿足上述四個條件的政策被叫停的可能性較小。

“長沙市的規劃可能不會被叫停。”海通證券宏觀經濟首席分析師陳勇看來長沙市投資規劃中，盡管產業項目投資僅占總投資規模的16%，其他項目分別是功能區開發、基礎設施建設和城鎮化項目，但基礎設施建設可以緩解“去房地產”導致的產能過剩，長期內增加經濟供給能力。

“畢竟當前正在進行的結構轉型，一方面是去房地產、去重化工業，一方面是從消費方面培育新的經濟增長點。兩方面動力的此消彼長很難形成時間上的一致，而地方基礎設施建設能提供很好的緩沖。”他在最新研報中認為無論是短期還是中長期，地方版的“4萬億”值得期待。

然而，此次地方政府出臺的系列刺激方案中，巨大的投資規模與地方財政收入之間也存在普遍地不匹配現象：分別推出近8000億和3萬億元投資規模計劃的長沙市和貴州省政府地方財政收入分別為668.11億元和1330億元。

而與此同時，這些地方政府還有來自收入和債務的雙重壓力。在上半年房地產市場調控政策不變的情況下，上半年商用和住宅用地流標率分別達到瞭96.5%和79.6%，土地成交價款下降瞭13.3%。為此地方政府的財政收入也受到瞭直接的影響。

而中國審計署的一項審計結果顯示，2012年和2013年兩年地方政府債務到期額度合計超過3萬億元。

要想實現投資規劃，又不能繼續舉債，引入民間資本在受訪專傢看來將是地方版“4萬億”得到落實的主要方向。即政府用招商引資的方式，吸引民資進場可能性概率大，使民資成為投資主體。

就在《貴州省生態文化旅遊發展規劃》在北京的中期研討會上傳出可能涉及3萬億元的投資規模後，貴州中天城投開盤即上漲瞭3.92%。後者正是在2011年10月出資3.3億元現金發起設立瞭貴州文化產業股份有限公司。

民資入場看條件

業內人士在受訪時表示，地方政府吸引民間資本的必要性，或有望推進落實“新36條”細則的實施。

記者註意到，決策層近期已經開始進一步呼籲落實利於民資投資的政策。7月30日召開的國務院常務會議要求各地區、各有關部門采取切實有效措施，確保各項政策落到實處。

這一表態被業界解讀為政府正積極鼓勵民間資本進入能源、公用事業、交通運輸和服務行業，相關措施包括承諾降低準入門檻、加大信貸支持力度等。

在銀河證券首席總裁顧問左曉蕾看來，居民儲蓄從2007年的14萬億元上升到2011年的35萬億元，規模巨大。若其中的20%轉化為“穩增長”的有效投資，就能增加7萬億元投資。關鍵是引導得當，穩增長“不缺錢”，且民間資金投資有效性更大。她在接受記者采訪時表示，已出臺的“新36條”細則方向是正確的，但還需細化與具有可操作性，應具體到第一步做什麼，第二步做什麼。

不過，揚子資本北京首席代表周傢鳴日前在接受記者采訪時卻認為，今年企業盈利明顯下滑，民資進入地方政府推出的新政領域沖動可能不大。

對於長沙出臺的新政，湖南利能科技股份有限公司副總經理陳雲浩在接受記者采訪時卻表示，他們公司現在在擴大規模，資金投資在政策所支持的節能減排項目上。地方新政是否吸引民資取決於政府提供的投資平臺，如果平臺好肯定有民企進入。

“所謂好平臺：一是所投資金安全、可靠性強；二是有一定回報率。”陳雲浩進一步解釋。

一位民企負責人對記者表示，銀行定存都有回報，投資回報率至少要高於銀行存款利率才能對民資有些吸引力。

周傢鳴則透露民資與創投現在比較關註的投資領域是像新能源、新材料、節能環保等行業。

從各地方政府已經公佈的項目計劃顯示，寧波、南京等紛紛將戰略性新興產業列入規劃。

“民資現在一盤散沙，資金較分散，亟須整合。畢竟允許民資進去的壟斷行業都是大筆的投資項目，因此引導民資的政策中應該有 如何整合民間資本 這個框架。”左曉蕾向記者強調。

一位創投界人士坦言，除瞭放開民資進入的領域外，還需提供公平競爭的環境，加強市場化，同時希望投資後，政府不應幹預太多。

夏敏仁認為，像文化創意產業、傳媒信息、高技術裝備、節能環保、服務業、高技術材料以及旅遊業等消費產業，地方出臺相關政策不會被叫停。他預計，像上述符合“十二五”發展規劃的產業振興政策未來可能會加速出臺。