時間：2013年06月07日 09:08:39中財網

　門檻降低引發兩融井噴，餘額超過2200億，融資做多獨大
　　昨日，首隻A股燃控科技融資交易暫停，結合近日收到券商短信息稱，融資融券開戶沒有資金門檻……兩融業務開戶降門檻或無門檻，讓大多數投資者有機會參與兩融業務，兩融賬戶集中做多或做空某股的機會大增，這可能也是首隻A股暫停融資買入的重要原因。兩融業務的大眾化和平民化，引發瞭今年以來兩融餘額井噴。
　　兩融規模融資占比超98%
　　據滬深交易所昨日發佈的數據顯示，截至6月5日，滬深兩市融資融券餘額已達2268.9億元，其中融資餘額2234.55億元，融券餘額34.37億元，融資餘額在兩融規模中占比超過98%。統計顯示，兩融餘額在今年1月下旬達到1000億元，5月21日突破2000億元，4個月內即實現翻番。數據顯示，融資買入超5億標的股票110隻，今年以來平均漲幅超過20%。而地產銀行一度成為機構資金融券做空標的。
　　某券商信用交易部負責人在接受記者采訪時表示，與去年年末兩融餘額迅速攀升至1000億元規模相比，過去5個月兩融餘額的增長結構存在明顯不同。新增中量資產賬戶正在成為兩融市場的主流。信用交易正在走向普及化常規化。
　　取消兩融入場門檻引發井噴
　　去年年末，隨著A股行情轉暖，大量已經開通融資融券賬戶的存量客戶開始參與信用交易，推動兩融餘額出現一波快速增長。而在今年，隨著證監會放開對開設融資融券交易賬戶資產規模下限的窗口指導，多數券商將設立兩融賬戶資產下限由50萬調低至10萬元，部分券商近期已取消兩融賬戶資產門檻，使得大量中小資金賬戶得以進入兩融市場。
　　證金公司最新數據顯示，截至6月3日，市場信用證券賬戶數量為164.61萬戶，當日新開11967戶，而在1月兩融市場規模達到1000億元時，市場新開信用證券賬戶數量僅為100萬戶，每日新開戶數在2000戶左右。上述數據也顯示，新增賬戶是本輪兩融市場規模擴張的主要原因。
　　今年以來融資餘額變動，可以用“爆發式增長”來形容。自2010年3月31日融資融券啟動以來，兩融市場的累計交易時間大約為40個月。不過，在這40個月中，融資融券增長速度相差懸殊。自2010年3月31日至2012年12月31日的34個月裡，融資餘額累計凈增加約857億元；而截至6月5日，在今年以來不到5個多月時間裡，融資餘額累計凈增加1377.55億元，一舉超過此前34個月份之和，顯示融資餘額在今年以來呈現加速增長態勢。
　　110隻標的今年漲幅逾兩成
　　隨著近期股市活躍，信用市場交投日趨旺盛，融資資金做多意願強烈。在融資餘額獨大局面下，兩融領域的機會也呈現一邊倒的態勢，基本上都集中於融資領域。
　　就滬深融資標的來看，今年以來有110隻標的融資餘額累計凈增加超過5億元。其中，中國平安、民生銀行、興業銀行、平安銀行、中信證券高居前列，同期融資餘額凈增長分別達到51億元、50億元、44.6億元、43.7元、38.7億元。
　　融資餘額聚集在以上110隻標的，在客觀上影響瞭相關標的股的二級市場走勢，這為一些投資者依托融資餘額快速增長而運用做多策略提供瞭契機。
　　數據顯示，以上110隻融資餘額快速增長標的，今年以來平均漲幅超過20%，而同期上證綜指下跌1.19%。讓投資者眼前一亮的是，這些標的中還產生瞭冠豪高新、華誼兄弟、鵬博士、廣州藥業、興蓉投資、比亞迪等“黑馬”，而這些“黑馬”今年以來累計漲幅分別高達251.66%、102.48%、95.64%、78.48%、73.82%、64.13%。
　　業內人士指出，今年以來每月都會出現一些融資凈買入額激增標的，由於融資凈買入額增加意味著新資金明顯介入及市場新偏好出現，此類標的往往在當月或次月有望實現較好的絕對收益，有的標的可能成為市場“黑馬”。在兩融市場規模日益壯大的今天，關註融資“新面孔”或可以作為投資者獲取超額收益的途徑之一。
　　同時，融資做多資金持續買入單隻個股，難免會觸及兩融相關禁止條款。按照目前融資交易相關規則，“單隻標的證券的融資餘額達到該證券上市可流通市值的25%時，證券交易所可以在次一交易日暫停其融資買入。”這種限制措施主要是在杠桿交易時代控制市場風險，目的是盡量避免股價操縱行為。燃控科技融資餘額踩“紅線”，是融資買入被暫停的主要原因。