2013年03月25日00:50新金融觀察報

對客戶來說，從單純的委托放貸、出借民間資金到聚合成私募基金，形成資本運作，這是民間借貸市場的一種業態升級。

　　今年3月，成功設立股權投資基金“金福首航”的四川福彩地融資理財信息咨詢有限責任公司董事長鮑志紅心情不錯。他是四川省首個專門為民營經濟主體提供融資的居間服務商，也是民間借貸“私募化”的探路者。一如其他的民間借貸中介平臺，鮑志紅是民間借貸陽光化的典型樣本，但不同的是，他正從對接零散的借貸雙方業務轉向更為專業化的私募領域。這並不難理解，民間借貸中介機構掌握著大量客戶資源，其中資產凈值較高的客戶成為私募基金的潛在LP，而民間借貸中介要做的就是推介、培訓和管理。這是民間借貸發展的新思路。

　　記者發現民間借貸市場正從單槍匹馬的放貸格局走向團隊作戰，並經歷從鮮為人知的地下放貸到成立公司、組建“放貸小團隊”，乃至玩起瞭私募。這種發展足跡與國內金融改革有所對應，金融改革使民間借貸從地下走到地上，步入陽光化軌道。當民間借貸公司“上路”以後，這批草根金融者日漸分化，不少人開始在控制風險的同時謀劃著以設立網點、分公司、吸納加盟商等方式“開疆拓土”，搶占市場。

　　行業分化凸顯

　　民間借貸專傢段紹譯在接受新金融記者采訪時表示，民間借貸市場近幾年行業分化現象明顯，緊隨其後的將是一輪整合與洗牌過程，放貸人迅速流向不同行業。目前，分流的方向主要有三個：一是開設小額貸款公司，資金持有者從私下放貸走向臺前，參照銀行抵押、擔保的風控方式運營；二是設立投資咨詢公司、擔保公司，以公司的形式經營資金借貸業務，遊走在法律邊緣地帶；三是創建融資理財管理公司、理財投資信息咨詢公司等民間借貸中介公司，由金融辦或行業協會監管，采用中介+擔保的方式運作，並呈現連鎖經營和“私募化”態勢。

　　民間借貸的正式分化是從2008年小額貸款公司全面試點開始的。這一年，銀監會發佈瞭23號文件，將一種新的融資形態推向市場。2008年以來，小額貸款公司的數量迅速增加，大量持有資金的企業負責人、民間放貸人躋身其中，“轉正”為正規民間金融機構。

　　在山西，煤老板成為小額貸款公司股東的主力，占據六七成。山西呂梁一位兼做放貸業務的印刷公司負責人向新金融記者表示，呂梁有著大量的民間資金，圈子裡不少人都是一邊經營實業一邊放貸，這幾年受煤焦行業整合影響，不少有經濟實力和閑錢的煤老板轉而開設小額貸款公司。

　　同樣在浙江，小額貸款公司的開設使整個民間借貸利率出現下行。“小貸開設後，民間借貸月息總體上比以前約降瞭一兩分。” 浙江湖州的一傢小額貸款公司負責人表示。北京一傢既做民間借貸又經營小貸公司的負責人左梅則告訴記者，加入小貸可以獲得正規的放貸身份，減少涉嫌非法集資的風險。這也是民間借貸放貸者湧入小貸行業的首要原因。

　　從單一個體到成立公司，民間借貸“公司化”的背後同樣隱含危險的投機者。在溫州，記者采訪發現，有一批以小貸、擔保、投資咨詢公司為名義而從事民間借貸業務的“假公司”，風險滋長，這是民間借貸“公司化”的一條歧路。在借貸風波中，這批公司倒瞭很多。與它們命運相反的是，一批轉向以“中介+擔保”為特點的借貸中介機構的放貸人正日漸壯大。“到目前為止，民間放貸者轉成"中介+擔保"模式最為可取，至少有三分之一的民間放貸人往這個方向轉。”段紹譯表示。

　　“中介+擔保”模式擴容

　　“中介+擔保”的民間借貸經營方式在四川、湖南、浙江等地發展很快，即由民間借貸中介機構撮合借貸雙方交易，並引入擔保機制。當民間借貸機構對借款方投“不完全信任票”時，擔保公司為民間借貸進行增信，促成交易。與一般零散的放貸人不同，這種放貸模式最大的優勢在於民間借貸平臺不承擔融資風險，對接借貸雙方自主交易，信息相對透明。要轉向這一方向，民間放貸人必須具備一定的資金實力和人脈基礎。

　　在四川，民間借貸中介機構有50多傢，一方面接受客戶的委托理財，通過前期一系列審查甄選，將委托方的資金對接合適的借款方。在此過程中，民間借貸中介公司收取0.5%-1%左右的中介服務費，客戶融資成本一般月息2分。像開篇中提到的四川福彩地融資理財信息咨詢有限責任公司即是四川民間借貸中介機構中頗具代表性的一傢，運營四年後，已為上千傢中小企業和個人累計融資逾10億元。

　　其實，這種借貸中介的形式相當於溫州金改中設立的溫州民間借貸服務中心。溫州民間借貸中心集聚瞭近10傢中介機構，對接民間借貸業務，且包括翼龍貸等網貸平臺，線上線下形成互動。這種借貸中介機構“紮堆”經營的方式在四川表現為融資超市。四川中小企業信用與擔保協會會長王永其在接受新金融記者采訪時表示，四川從2009年即成立瞭融資超市，接近20傢借貸中介入駐其中，由協會對借貸的利息、收費比例進行規范與管理，比如規定民間借貸中介公司的年利息不超過18%和規范收費標準為0.5%左右等。進入融資超市之後，客戶需求較為集中，額度從幾十萬到上千萬不等。

　　從這幾年民間借貸的發展動向來看，以“中介+擔保”的民間借貸方式呈增長態勢。當民間借貸中介公司穩固之後，越來越多的民間金融公司開始籌劃擴大業務版圖。加盟、開設分公司、區域內佈局網點成為金融公司老板們常選的擴張途徑。

　　連鎖化經營

　　采訪發現，民間借貸中介機構更傾向於加盟經營，這些機構主要的工作是為資金供求雙方搭建平臺。通常，加盟商需要繳納一

　　作者：新金融 寧廣靖 袁誠